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末日轮的机会和风险

12月23日,市场早盘震荡上行,午后冲高回落。收盘上证指数涨0.76%,创业板上涨1.11%,两市合计成交量在9300亿左右,北上资金流入43.39亿。
技术面上,周二两市非理性杀跌后,周三迎来反弹修复,我们讲过很多遍了,上证指数又回到震荡中枢了。虽然昨天反弹力度较强,但大盘的技术面并没有完全修复,空方还未去考验下方60日线和120日线。所以还是要小心可能迎来一个关键的变盘窗口。
昨天是期权的行权日,这天实值期权趋向其内在价值,而虚值期权则趋向归零,如遇大波动,平值期权附近则有明显大头针风险。
什么是大头针风险,以昨天50ETF购12月3500合约来举个例子解释吧。
虽然昨天标的50ETF最后涨了0.78%左右,最后收于3.491元。但是50ETF购12月3500合约从虚值到实值又回到虚值,还是经历了他最后传奇的一天,开盘44元,午盘翻倍涨到了119元,尾盘随着标的冲高回落,价值归零。

50ETF沽12月3500合约经历则相反,从实值到虚值再到实值,开盘350元,午盘跌到100左右,下午又冲到336,尾盘时间价值归零,仅29元收盘。

这个在平值附近的巨幅波动的现象,就是大头针风险。设想一下如果开盘是持有裸卖3500购,虽然最后结果是好的是归零的,但是早上标的持续冲高的时候,心理压力是否扛得住呢?规避这种风险的最简单的方式就是避免成为期权的卖方。当然也有勇士就是喜欢最后一天去吃最后一口肥肉的,比如说开盘双卖3500,完美操作的话一组可以赚个200-300元左右,注意这种操作风险极高,不要轻易效仿。普通投资者的话,规避大头针风险最好的方法还是在到期日前平仓和移仓。
至于如何布局1月行情,目前来看还是没有明显趋势行情的苗头,所以虽然隐波不高,但是纯权力仓赚钱还是比较难的。总体上建议还是先有择时的布局价差策略为主。

 

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